Vários anos após a promulgação da Lei de Reforma e Integridade do EB-5 (RIA) de 2022, o programa de investimento imigrante EB-5 apresenta uma aparência significativamente diferente — e, em muitos aspectos, consideravelmente mais forte.
No episódio inaugural do podcast EB5 Insight, Simon Winer, analista de desenvolvimento de negócios e operações do programa EB5 em Houston, conversou com Christian Triantphyllis, sócio da Jackson Walker LLP e líder da área de imigração por investimento da firma, para avaliar a evolução do programa: quais reformas estão cumprindo suas promessas, onde ainda existem lacunas e como o perfil do investidor está mudando.
Cristã Triantphyllis
Sócio da Jackson Walker LLP — Prática de Imigração por Investimento
Advogado especializado em vistos EB-5 com vasta experiência representando investidores em todas as categorias de visto, estruturas de centros regionais e processos de ajuste de status.
Depósito Simultâneo: Uma Mudança Estrutural Revolucionária
De todas as mudanças introduzidas pela RIA, Triantphyllis identifica o arquivamento simultâneo como a de maior impacto para sua prática diária. De acordo com a RIA, investidores elegíveis agora podem apresentar o Formulário I-526E (a petição do investidor) simultaneamente com o Formulário I-485 (o pedido de ajuste de status para residência permanente) — uma possibilidade que já estava disponível para outras categorias de visto de imigrante, mas que historicamente não estava disponível para candidatos ao EB-5.
As consequências práticas são substanciais. Um investidor que apresenta o pedido simultaneamente fica sujeito a um período de permanência autorizada enquanto o processo estiver pendente. Fundamentalmente, ele também se torna elegível para solicitar um Documento de Autorização de Emprego (EAD) e um documento de viagem Advance Parole. O EAD não possui restrições específicas de empregador, o que significa que o portador pode trabalhar para qualquer empregador, ter vários empregos simultaneamente ou abrir um negócio próprio.
O EB-5 é realmente um caminho para a liberdade e flexibilidade — a capacidade de expandir sua carreira profissional, abrir seu próprio negócio e obter residência permanente muito mais rapidamente do que nas categorias EB-2 ou EB-3.
Processamento prioritário para investimentos rurais
Uma segunda mudança marcante é a introdução do processamento prioritário para petições apresentadas no âmbito de projetos rurais em Áreas de Emprego Alvo (TEA, na sigla em inglês). Historicamente, o tempo de processamento das petições EB-5 chegava a vários anos. Desde a promulgação da RIA, Triantphyllis relata ter observado consistentemente aprovações do formulário I-526E para investidores rurais em um prazo de quatro a seis meses — um ritmo que lembra, observa ele, os primeiros anos do programa, há mais de uma década.
Essa vantagem no processamento acarreta implicações futuras em matéria de imigração. Investidores que recebem aprovação em tempo hábil podem avançar rapidamente para a emissão de um green card condicional e ganham a opção estratégica adicional de selecionar sua categoria de visto após a aprovação. Especificamente, um investidor que solicitou a designação de rural pode, caso o número de vistos rurais eventualmente diminua, optar por prosseguir na categoria irrestrita se o boletim de vistos tornar essa a opção mais favorável.
Principais mudanças no RIA em resumo
- Apresentação simultânea dos formulários I-526E e I-485 para investidores elegíveis residentes nos EUA.
- Documento de Autorização de Emprego (EAD) disponível durante o período de análise.
- O documento de viagem Advance Parole estará disponível durante o período de análise.
- Processamento prioritário para petições TEA rurais (aprovações em 4 a 6 meses)
- Eleição da categoria pós-aprovação entre designações rurais e não reservadas
- Registro obrigatório do projeto I-956F junto ao USCIS antes da captação de recursos.
- Requisitos de administração e auditoria de fundos para centros regionais
- Proteções para investidores caso o patrocínio do centro regional seja encerrado sem culpa do investidor.
O Perfil do Investidor em Evolução
As mudanças estruturais introduzidas pela RIA alteraram substancialmente quem participa do programa EB-5 e por quê. Triantyphyllis descreve o grupo atual como o mais sofisticado de investidores que já encontrou em toda a sua carreira — uma mudança que ele atribui tanto à maior comunicação direta entre os centros regionais e os potenciais investidores, quanto à crescente proporção de candidatos que já residem nos Estados Unidos.
Atualmente, dois perfis dominam seus casos. O primeiro é o do estudante internacional — geralmente um portador de visto F-1 prestes a se formar, cuja família no exterior está disposta a financiar o investimento como um presente. Antes do RIA (Acordo de Investimento de Renda), esse cenário era frequentemente inviável: se o processo da petição I-526 levasse vários anos, um estudante com autorização OPT (Treinamento Prático Opcional) prestes a expirar teria que retornar ao seu país de origem antes que qualquer benefício imigratório se concretizasse. O arquivamento simultâneo elimina esse obstáculo.
O segundo perfil é o do profissional com visto H-1B. Trata-se de indivíduos que trabalham para a mesma empresa americana há anos, muitas vezes acumulando datas de prioridade significativas nas filas de espera dos vistos EB-2 ou EB-3, especialmente no caso de cidadãos da Índia e da China. Para muitos, o programa EB-5 — com seu caminho relativamente rápido para a obtenção do green card condicional — representa uma verdadeira libertação profissional.
Seleção de Projetos: A Estratégia de Imigração Ganha Protagonismo
A tomada de decisões dos investidores também está mudando. Embora as considerações financeiras — prazos de retorno do capital, perfil de risco do projeto, estrutura geral do investimento — continuem relevantes, Triantyphyllis observa que os fatores de imigração têm assumido cada vez mais importância na seleção de projetos, principalmente para investidores de países que estão se aproximando ou preveem a retrocessão do visto EB-5.
A questão central não é mais apenas “este é um investimento sólido?”, mas sim “este investimento pode me proporcionar residência permanente condicional no prazo necessário?”. Investidores da China e da Índia, plenamente conscientes da dinâmica da fila de espera, estão modelando ativamente as projeções do boletim de vistos em relação às aprovações de projetos, visando maximizar a probabilidade de receber um green card condicional antes que sua categoria preferida retroceda.
Conformidade, Transparência e o Novo Quadro de Due Diligence
No âmbito dos centros regionais e dos profissionais de investimento, a RIA (Registered Investment Advisor) introduziu um ambiente de conformidade mais rigoroso. A exigência de preenchimento do Formulário I-956F — que efetivamente registra uma captação de recursos específica junto ao USCIS (Serviços de Cidadania e Imigração dos Estados Unidos) antes de aceitar o capital do investidor — cria um registro documentado e com data e hora de quando um projeto entrou no mercado. A introdução de requisitos para administradores de fundos e padrões de auditoria eleva ainda mais o nível de integridade do programa.
Triantyphyllis vê essas mudanças com bons olhos. A existência de um projeto aprovado pelo formulário I-956F cria um indicador significativo de diligência prévia para investidores e seus consultores. Dito isso, ele alerta que a aprovação de um pedido de projeto não é uma garantia estática: alterações substanciais na estrutura do projeto, nos acordos de garantia ou nos parâmetros de captação de recursos podem exigir o envio de emendas ou atualizações ao USCIS, e os investidores devem entender como essas mudanças podem afetar seus próprios pedidos.
O USCIS, por sua vez, está interagindo de forma mais proativa com os centros regionais por meio de auditorias e solicitações de informações sobre o andamento dos processos do que em qualquer outro momento da história do programa. A mensagem da agência é clara: a conformidade é esperada, não opcional. Nesse contexto, Triantyphyllis enfatiza que a experiência do centro regional — e a qualidade da assessoria jurídica e administrativa que o acompanha — é mais importante do que nunca.
Onde o programa falha
A RIA não resolveu todos os desafios. Triantyphyllis identifica a disparidade no tempo de processamento entre investidores rurais e urbanos com alto índice de desemprego, no âmbito do programa TEA, como uma das desigualdades mais urgentes e persistentes. Enquanto os investidores rurais recebem aprovações em meses, as petições urbanas do TEA — que representam a maior parte do investimento histórico do programa — continuam a enfrentar tempos de espera significativamente maiores. Isso cria um desequilíbrio estrutural que, em sua opinião, subestima o papel do investimento urbano no mandato do programa.
Ele também observa atritos operacionais mais específicos: atrasos no recebimento de notificações, erros de processamento administrativo e inconsistências processuais no USCIS que, embora individualmente pequenos, se agregam a uma experiência menos previsível para os investidores e seus advogados.
Olhando para o futuro, ele prevê que a defesa dentro da comunidade EB-5 se concentrará cada vez mais nas expectativas de processamento estatutárias escritas no próprio RIA — pressionando o USCIS a demonstrar que as aprovações de TEA urbanas podem ser concedidas dentro de um ano, de acordo com a intenção da lei, mesmo que ainda não seja a prática atual.
Perspectivas: Um programa em trajetória mais sólida
A avaliação geral é positiva. O RIA transformou um programa que, em sua forma anterior, era caracterizado por extrema imprevisibilidade no processamento e proteções estruturais limitadas para investidores, em um programa com salvaguardas significativas incorporadas, prazos mais rápidos para uma classe significativa de petições e uma conexão mais direta entre investimento e benefício imigratório para candidatos residentes nos EUA.
A base de investidores está mais engajada, mais informada e mais sofisticada estrategicamente do que em qualquer outro momento anterior. Os canais de comunicação entre os centros regionais, os profissionais do direito e os potenciais investidores amadureceram. E a estrutura de conformidade, embora mais exigente, fornece uma base de integridade que contribui para a saúde do programa a longo prazo.
Como Triantyphyllis resumiu: o programa funciona cada vez mais como uma máquina bem lubrificada — embora ainda haja espaço para melhorias.